Fon Yatırım Stratejileri ve Portföy Oluşturma Rehberi

Faiz indirimlerinin devam etmesinin beklendiği zamanlardaöne çıkması beklenen varlıklar hangileri?

Piyasa, genel itibarıyla faiz oranlarına yakın temas içerisinde şekillenmeye devam ediyor. Bu noktada faizlerin aşamalı olarak düşürülmeye başlandığı zamanlarda piyasa dinamiklerinde değişiklikler gözlenebiliyor. Peki, faiz indirimlerinin devam ettiği ve piyasa dinamiklerindeki değişimin sürdüğü zamanlarda, öne çıkması beklenen varlıklar hangileri?

Faizlerin aşamalı olarak düşürülmeye başlandığı zamanlarda piyasa dinamiklerinde değişiklikler gözlenebiliyor. Peki, faiz indirimlerinin devam edeceği ve piyasa dinamiklerindeki değişimin sürdüğü zamanlarda öne çıkması beklenen varlıklar hangileri?

Giriş: Faiz İndirimleri Piyasaları Neden ve Nasıl Etkiler?

Faiz, ekonominin en önemli bileşenlerinden. Zira düşmesi ya da artması, sofistike bir şekilde piyasalarda zincirleme reaksiyonları kaçınılmaz kılar. Faiz düştüğünde kredilerdeki maliyet düşer. Yani tüketiciler ve şirketler, daha kolay borçlanır. Dolayısıyla tüketiciler örneğin kredi ile otomobil, gayrimenkul alabilir, daha fazla alışveriş yapılır ve piyasalar canlanır.

Ek olarak faiz indirimleri sonucunda işletmeler, kredi yoluyla finansal kaynaklarını artırarak ürün alımı, çalışan sayısını artırma, şubeleşme/genişleme politikaları, vb. stratejileri daha hızlı gerçekleştirebilir.

Genel itibarıyla faiz indirimi ekonomide canlılık sağlar, ancak negatif sonuçları da vardır. Örneğin tasarruf eğilimi düşebilir, tasarruf mevduatlarına ilgi azalabilir ve enflasyon artabilir. Tüm bunlar finansal piyasaları uçtan uca etkiler; borsada, tahvil fiyatları, emtia (altın, gümüş, vb.) ve döviz kurlarında uzun soluklu yükselişler görülebilir. Faiz indirimlerinin varlık sınıfları üzerindeki potansiyel etkilerini ilerleyen kısımlarda daha detaylı ele alacağız. NOT: Faiz indiriminin piyasalara etkileri ile ilgili beklentiler; makro iktisadi, jeopolitik, vb. etkenlere bağlı olarak farklı şekillerde de gelişebilir. Yatırımcıların risk faktörlerini, her koşulda göz önünde bulundurması önerilir.

Faiz İndirim Döngüsünü Başlatan Makroekonomik Sinyaller Nelerdir?

Faiz indirim döngüsünü başlatan makroekonomik sinyaller 3 başlıkta sıralanabilir;

Yavaşlayan Ekonomik Büyüme ve Resesyon Endişeleri

Faiz indirim döngüsünü başlatan başlıca faktörlerden biri yavaşlayan ekonomik büyüme ve resesyon endişeleridir. Merkez bankaları, talebin ve üretimin düştüğü durgunlaşan ekonomiyi canlandıracak adımlar kapsamında faiz indirimi yoluna gidebilir. Ayrıca işsizlikteki artış, tüketici güvenindeki zayıflama gibi riskler de faiz indirimi için gerekçe oluşturabilir.

Kontrol Altına Alınan Enflasyon ve Düşen Beklentiler

Merkez Bankası politikaları kapsamında, enflasyonun kontrol altına alındığı istikrarlı ekonomilerde faiz indirimi tercih edilebilir. Çünkü düşük faiz, büyümeyi ve yatırımları destekler.

Merkez Bankalarının İletişimi ve Geleceğe Yönelik Sinyaller ("Forward Guidance")

Merkez bankalarının iletişimi, İngilizcedeki ‘forward guidance’ terimi ile ifade edilir. Burada kastedilen iletişim, merkez bankalarının piyasalar için yol gösterici maiyetindeki açıklamalarıdır. Güven veren açıklamalar ve net iletişim, faiz indirimlerinin zamanı ile ilgili fikir verebilir ve piyasa da gelecekteki koşullara hazırlık safhasını dengeli bir şekilde sürdürebilir.

Plansız, dezenformatif ya da belirsizlik barındıran iletişim ile birlikte gelen ani faiz indirimleri, piyasalarda yüksek volatiliteye ve güven kaybına sebebiyet verebilir. Bazı merkez bankası politikaları ile birlikte “sinyaller”, henüz gerçekleşmeden faiz indirilmiş gibi etki gösterip örneğin finans kurumlarının kredi faizlerini aşağı çekmesine yol açabilir. Genel hatlarıyla düşük faiz ortamında yatırım, merkez bankalarının sinyalleri ile önemli bağlar kurulmasını elzem kılar.

Faiz indirimlerinin varlık sınıfları üzerindeki potansiyel etkileri nelerdir sorusuna yanıt arayarak bağlantılı ve önemli bir konuya daha değineceğiz.

Faiz İndirimlerinin Varlık Sınıfları Üzerindeki Potansiyel Etkileri

Faiz indirimlerinin hisse senetleri, sabit getirili menkul kıymetler, emtialar, döviz, gayrimenkul ve yatırım fonları üzerinde çeşitli etkileri vardır.

Hisse Senetleri: Hangi Sektörler ve Şirketler Parlayabilir?

Faiz indirimi hangi sektörleri etkiler noktasındaki yanıt: Teknoloji, sağlık ve tüketim. Bu noktada faiz indirimi döngüsü; teknoloji, sağlık ve tüketim gibi büyüme odaklı sektörleri iyi yönde etkileyebilir. Faize duyarlı gayrimenkul, altyapı ve bankacılık sektörleri de söz konusu döngüde parlayabilir. Ek olarak yüksek borçlu şirketler de faiz indirimlerinde iyi bir düzleme doğru hareket edebilir. Tüm bunlar, bazı sektörlerdeki şirketler, faiz indirimlerinden daha çok faydalanır ve bu da hisse senedi getirilerine olumlu yansıyabilir.

Sabit Getirili Menkul Kıymetler: Tahvil ve Bonoların Yükselişi

Faizler düştükçe ‘mevcut’ (yani faiz düşürülmeden önce alınmış) tahvillerin ve bonoların değeri artar. Bunun nedeni, tahvil ve bonoların üzerindeki sabit kupon faizinin, faizin düştüğü durumda çıkan yeni tahvil/bonolardan daha fazla getiri sunacak olmasıdır. En nihayetinde ise yüksek faiz döneminde çıkan tahvil ve bonolar, düşük faiz dönemindekilere göre daha avantajlı hale gelir. Bu bağlamda faizin düşeceği beklentisi ile tercih edilen tahvil ve bono yatırımı, ilerleyen süreçte beklentilerin gerçekleşmesi halinde daha avantajlı olabilir.

Emtialar: Altın Neden Geleneksel Olarak Öne Çıkar?

Düşen faiz ortamında altın, geleneksel olarak öne çıkan bir yatırım aracına dönüşür. Çünkü reel getirilerin düştüğü bir ortamda altın, daha yüksek getiri sunabilir. Ek olarak artan üretim faaliyetlerine bağlı olarak petrol gibi endüstriyel emtialarda da fiyat artışları kaydedilebilir.

Gayrimenkul Piyasası ve Yatırım Fonları (GYF & GYO)

Faiz indirimi döngüsü, konut kredilerini de aşamalı olarak daha avantajlı kılar. Konut ve ticari mülk talebinde artış görülebilir. Artan gayrimenkul satışları, inşaat faaliyetlerini de olumlu etkileyebilir. Söz konusu piyasa değişimleri, aynı zamanda düşük sermaye ile gayrimenkul yatırımı imkanı sunan GYO (Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları) ve GYF’leri (Gayrimenkul Yatırım Fonları) daha fonksiyonel kılabilir.

İlgili fonlar, gayrimenkullerin satışının likidite noktasındaki belirsizliğine (gayrimenkuller kolaylıkla satılmayabilir) karşın, nispeten daha kısa sürede alınıp satılabilir. Ayrıca düzenli temettü ve kira getirisi potansiyelleri bulunur. Dahası vergi avantajı da bulunan GYF & GYO’lar, profesyoneller tarafından yönetilir ve SPK denetimi altındadır.

Döviz Piyasaları: Yerel Para Birimi ve Global Etkiler

Düşük faiz ortamında dövizde yukarı yönlü hareket görülebilir, dolayısıyla döviz varlıklara yatırımlar değerlendirilebilir ve yabancı varlıklara yatırımlar portföy çeşitlendirmesi kapsamında değerlendirilebilir. Ayrıca döviz piyasalarında yukarı yönlü hareketlerin görülebileceği süreç, faizi indiren ülke para biriminin değer kaybı riski ile karşı karşıya kalmasına yol açabilir.

Yatırımcılar İçin Strateji ve Risk Yönetimi Önerileri

Faiz indirimi döngüsü, fırsatları olduğu kadar riskleri de beraberinde getirir. Piyasalarda beklenmedik gelişmeler yaşanabilir. Yatırımcıların, faiz indirimi döngüsünün karakteristiklerine paralel yaklaşım izleyerek stratejiler geliştirmesi ve risk yönetimini bu bağlamda değerlendirmesi önerilir.

Portföyün yatırım enstrümanlarında dağıtılmasını odak alan sepet mantığı, genel bir denge adımıdır. Böylelikle tüm yumurtalar tek bir sepette olmaz ve tek bir sepet zarar gördüğünde portföyün tamamı bundan etkilenmez. Varlık sınıfları getirileri için atılacak bu türde güvenli adımlar büyük önem taşır.

Birikimlerin değerlendirildiği senaryolarda kademeli yatırım, risklerin azaltılmasına yönelik kritik bir stratejiyi temsil eder. 100 TL’nin tamamını tek bir yatırım aracına aktarmak yerine önce 20 TL ile başlamak makul olabilir. Çünkü 20 TL, negatif bir seyirde (fiyatın gerilediği durumda) daha az kayıp sağlar. Piyasaların yakından takip edildiği bu stratejide, artış gösteren bir yatırım aracına kademeli olarak eklenen birikimler ile yukarı yönlü trendlerden maksimum verim alınması hedeflenir.

Gerek Türkiye’de, gerekse global piyasalarda analistlerin sıklıkla kullandığı bir finansal jargon vardır: Söylentiyi Al, Gerçeği Sat (Buy the rumor, sell the news). Bu jargon ifadede, bir olayla ilgili spekülasyon ortamında fiyatlar yükselir ve alımlar artar. Speküle edilen olay gerçekleştiğinde ise alım yerine kâr realizasyonu görülebilir. Beklentinin fiyatlandığı bu durum, yatırımcıların yakından takip etmesi gereken senaryolardan biridir.

Profesyonel Çözümler: Faiz İndirim Döngüsüne Özel Fon Stratejilerimiz

Düşük faiz ortamında yatırım, profesyonel desteği gerekli kılabilir. Bu bağlamda faiz indirim döngüsünde yatırım fonları, hedeflere yönelik profesyonel bir yaklaşımı temsil eder. Bu yatırım araçlarında sınırsızlığın tehlikeleri değil, profesyoneller tarafından kurgulanmış sınırlar ve güven vardır. Varlık sınıfları getirileri ile ilgili dengeli yaklaşım ekseninde portföyün çeşitlendirildiği, profesyonel şekilde yönetildiği yatırım fonları, yatırımcıları etkin stratejik yaklaşımla buluşturur. Risk dağılımı ve profesyonel portföy yönetiminin avantajları ile yatırımcılar, faiz indirim döngülerinde finansal hedeflerine güvenle ulaşabilirler.

Bu arada giriş bölümde üzerinde durulan TCMB’nin Mayıs 2025 tarihli Finansal İstikrar Raporu’ndaki verilere göre, Türkiye’de hanehalkının elinde bulunan yatırım fonlarının istikrarlı şekilde artmaya devam ettiği ve Mart ayı itibarıyla yatırımcı sayısının da 5,2 milyon kişi olarak kayıtlara geçtiğini belirtelim.

Faiz İndirim Döngülerinde Öne Çıkabilecek Fonlar

Büyüme Odaklı Hisse Senedi Yoğun Fonlarımız

> BIG - Yapı Kredi Portföy Üçüncü Hisse Senedi Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon)

Fon’un ana yatırım stratejisi uyarınca; fon toplam değerinin en az %80’i BIST 500 endeksine dahil ortaklık paylarından oluşur. Fon portföyüne Yapı Kredi Portföy Yöneticileri ve Araştırma Bölümü analistlerince belirlenen kriterlere göre seçilecek Koç, Sabancı, Anadolu Grubu, İş Bankası, OYAK, Doğan ve Alarko gibi Türkiye'nin önde gelen iş gruplarının bünyesindeki ortaklıkların paylarından ve bu paylardan oluşan endeksleri takip etmek üzere kurulan borsa yatırım fonlarının katılma paylarından meydana gelir.

> YHB -Yapı Kredi Portföy BIST 100 Dışı Şirketler Hisse Senedi Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon)

Fon toplam değerinin en az %80'i devamlı olarak BİST Tüm - 100 Endeksi'nde (XTUMY) yer alan ortaklık paylarına ve bu endeksi takip eden borsa yatırım fonları katılma paylarına yatırım yapar. BIST Tüm-100 Endeksi BIST Tüm Endeksine dahil olup, BIST 100 Endeksi’nde yer almayan ortaklık paylarından oluşur. BIST 100 Endeksi Borsa İstanbul Yıldız Pazar’da işlem gören şirketler arasından seçilen 100 ortaklık payından oluşan endekstir. BIST Tüm Endeksi ise Borsa İstanbul Yıldız Pazar, Ana Pazar ve Alt Pazar’da işlem gören ortaklık paylarının dahil olduğu endekstir.

Borçlanma Araçları ve Sabit Getiri Fırsatlarına Odaklanan Fonlarımız

> YHT - Yapı Kredi Portföy Kısa Vadeli Borçlanma Araçları (TL) Fonu

Borçlanma araçları fonudur ve toplam değerinin en az %80’i devamlı olarak kısa vadeli kamu ve özel sektör borçlanma araçlarına yatırılır. Fon portföyünün aylık ağırlıklı ortalama vadesi 25-90 gün aralığındadır. Fon portföyüne sadece TL cinsi varlıklar ve işlemler dahil edilir. Ayrıca yatırım amaçlı olarak ve/veya riskten korunmak amacıyla, türev araçlara yatırım yapılabilir.

Yabancı para birimi cinsinden varlık ve altın ile diğer kıymetli madenler ve bunlara dayalı organize piyasalarda işlem gören sermaye piyasası araçlarına ve/veya tezgahüstü türev araçlara yer verilmez. Ek olarak fon portföyüne vadeye kalan gün sayısı hesaplanamayan varlıklar dahil edilemez.

> YOT - Yapı Kredi Portföy Borçlanma Araçları Fonu

Fonun yatırım amacı, kamu ve/veya özel sektör borçlanma araçlarına yatırım yaparak istikrarlı ve orta vadeli mevduat gibi alternatif yatırım araçlarının üzerinde bir getiri sağlamak. Fon toplam değerinin en az %80'i devamlı olarak kamu ve özel sektör borçlanma araçlarına yatırılır. Fon portföyüne riskten korunma ve/veya yatırım amacıyla türev araçlar alınabilir. Vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri vb. türev araçlar nedeniyle oluşan kaldıraçlı pozisyonlar fon performansının referans portföy getirisinden farklılaşmasına neden olabilir.

> YVB - Yapı Kredi Portföy Uzun Vadeli Borçlanma Araçları Fonu

Fon toplam değerinin en az %80’i, devamlı olarak kamu ve/veya özel sektör iç ve dış borçlanma araçları ile kamu ve/veya özel sektör kira sertifikalarına yatırılır. Fon portföyünün aylık ağırlıklı ortalama vadesi 730 günden fazladır. Fon, yabancı para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Ancak, fon portföyüne fon toplam değerinin en fazla %20’si oranında yabancı para ve sermaye piyasası araçları dahil edilebilir.

Değişken ve Sepet Fonlarımızla Dinamik Piyasa Koşullarına Uyum

> YAN - Yapı Kredi Portföy Birinci Fon Sepeti Fonu

Fon yatırım stratejisi olarak fon toplam değerinin en az %80’ini devamlı olarak yatırım fonları ve borsa yatırım fonlarının katılma paylarına yatırım yapar. Fon toplam değerinin en fazla %20’si oranında diğer yerli ve yabancı para ve sermaye piyasası araçları da fon portföyüne dahil edilebilir. Fon stratejisi kapsamında yapılan çeşitlendirme ile yatırımcının finansal piyasalarda farklı varlıkların kazançlarına iştirak etmesi hedeflenmektedir.

Fon portföyüne dahil edilecek yabancı para ve sermaye piyasası araçları fon toplam değerinin %80’i ve fazlası olamaz. Fon portföyünün yönetiminde varlık çeşitlendirmesi esas alınarak yerli ve yabancı para ve sermaye piyasası araçları, ortaklık payları, borçlanma araçları gibi farklı varlıklara yatırım yapan yatırım fonları ve borsa yatırım fonlarının katılma paylarına yatırım yapılarak varlık sınıfları arasındaki düşük korelasyon ile riskin azaltılırken getirinin artırılması hedefi gözetilmektedir. Fon portföyüne riskten korunma ve/veya yatırım amacıyla türev araçlar alınabilir.

> YAC - Yapı Kredi Portföy İkinci Fon Sepeti Fonu

Fonun yatırım amacı, fon stratejisi kapsamında yapılan çeşitlendirme ile yatırımcının finansal piyasalarda farklı varlıkların kazançlarına iştirak etmesi. Fon toplam değerinin en az %80’ini devamlı olarak yurtiçi yatırım fonları ve borsa yatırım fonlarının katılma paylarına yatırım yapar. Fon toplam değerinin en fazla %20’si oranında diğer yerli ve yabancı para ve sermaye piyasası araçları da fon portföyüne dahil edilebilir.

Yabancı yatırım araçları fon portföyüne dahil edilebilir. Ancak, fon portföyüne dahil edilen yabancı para cinsinden fon katılma payı, para ve sermaye piyasası araçları toplamı fon toplam değerinin %20’si üzerinde olamaz. Portföye dahil edilecek olan yabancı yatırım araçları ile ilgili herhangi bir ülke sınırlaması bulunmaz. Son olarak fon portföyüne ağırlıklı olarak yatırım fonları/borsa yatırım fonlarının katılma payları dahil edilir ve riskten korunma ve/veya yatırım amacıyla türev araçlar da alınabilir.

> YPV - Yapı Kredi Portföy Üçüncü Fon Sepeti Fonu

Fonun yatırım amacı, karar alma süreçlerinde şirket içi geliştirilen algoritmik bir skorlama ve varlık dağılımı modeli kullanarak yatırımcının uzun-vadeli potansiyel getirisinin artırılmasıdır. Algoritmik skorlama metodolojisi; fonun ağırlıklı olarak hisse senedi şemsiye fonlarına bağlı yatırım fonu katılma payları, paya dayalı borsa yatırım fonu katılma payları ve paya doğrudan yapılan yatırımlar üzerinden bu varlık sınıfının fon portföyündeki varlık dağılımına dair değişen piyasa koşullarını dikkate alarak öneriler oluşturur.

Fon, bir sepet fon olması nedeni ile söz konusu yatırımlarını ağırlıklı olarak stratejisine uygun yatırım fonu katılma paylarına yönlendirerek portföyünü oluşturur. Fon toplam değerinin en az %80’ini devamlı olarak yatırım fonları ve borsa yatırım fonlarının katılma paylarına yatırım yapar. Bu nedenle, fon portföyünde yer alan diğer para ve sermaye piyasası araçları ve işlemleri toplamı fon toplam değerinin %20’sini aşamaz. Yabancı yatırım araçları fon portföyüne dahil edilebilir.

> CKL - Yapı Kredi Portföy Çoklu Varlık Değişken Fon

Fon'un yatırım stratejisi çerçevesinde, çoklu varlık stratejisiyle, makro ekonomik verilere, makro ve mikro ekonomik analizlere ve piyasa koşullarına bağlı olarak TL bazında getiri sağlamak amacıyla izahnamesinde belirtilen yatırım araçlarını kullanarak esnek olarak yönetilir. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde, likit varlıklar tercih edilir.

Yeni Ekonomik Konjonktürde Portföyünüzü Nasıl Konumlandırmalısınız?

Yeni ekonomik konjonktürde birikimlerinizi doğru değerlendirip, yatırımlarınıza değer katmak isteyenlerden misiniz? Yapı Kredi Portföy yatırım fonları ile birikimlerinizi risk tercihinize ve getiri beklentinize göre farklı sermaye piyasası araçları, ulusal ve uluslararası borsalarda işlem gören menkul kıymetlerde değerlendirebilir; güvenilir profesyoneller tarafından farklı stratejilerde yönetimin konforunu deneyimleyebilirsiniz. Yenilikçi bakış açısını benimsemiş geniş ürün yelpazesi ile yatırımcı memnuniyetini sağlayan Yapı Kredi Portföy dünyasını şimdi yakından inceleyin.

KAYNAKLAR:

Attila Köksal, Dijital Çağda Yatırım – Sf. 179-181
https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/3264e43b-0adc-41a7-af39-ba5712f6a96e/III.+Finans+D%C4%B1%C5%9F%C4%B1+Kesim.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=ROOTWORKSPACE-3264e43b-0adc-41a7-af39-ba5712f6a96e-psw6zn0 (sayfa 14)